中國變壓器出口在2025年創(chuàng)下歷史新高，在全球電網(wǎng)設(shè)備短缺和價(jià)格飆升的背景下，中國供應(yīng)鏈價(jià)值凸顯。這場由數(shù)據(jù)中心建設(shè)和電氣化進(jìn)程驅(qū)動的供需錯(cuò)配，正在重塑全球電力設(shè)備市場格局，并為中國制造商帶來持續(xù)的訂單增長機(jī)會。
據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國2025年變壓器出口總值達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的646億元人民幣，比上年增長近36%。出口單臺變壓器均價(jià)升至20.5萬元人民幣，比上年上漲約三分之一。這一增長正值全球范圍內(nèi)變壓器等電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施關(guān)鍵設(shè)備遭遇嚴(yán)重短缺。
此前，國家電網(wǎng)宣布，“十五五”期間投資規(guī)模將達(dá)4萬億元，創(chuàng)歷史新高，較“十四五”增長40%。
能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie估計(jì)，作為全球最大的變壓器買家，美國正面臨著約30%的供應(yīng)缺口，且供不應(yīng)求局面可能會持續(xù)到2030年代。彭博新能源財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，全球電網(wǎng)投資在2024年首次超過4800億美元，強(qiáng)勁增長勢頭有望在未來幾年持續(xù)。
數(shù)據(jù)中心成需求爆發(fā)核心驅(qū)動力
驅(qū)動中國制造商訂單增長的，不僅有海外對老舊電網(wǎng)的現(xiàn)代化升級改造，還有全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮。國泰海通證券分析師徐強(qiáng)、房青團(tuán)隊(duì)此前發(fā)布的研報(bào)指出，全球數(shù)據(jù)中心市場規(guī)模將由2024年的2427.2億美元增長到2032年的5848.6億美元。
研報(bào)強(qiáng)調(diào)，數(shù)據(jù)中心對電力的需求正在指數(shù)級增長，其中一半的電力需求由新能源發(fā)電滿足。這意味著無論是接入端的變電站，還是發(fā)電端的新能源場站，對變壓器和開關(guān)的需求正在同步激增。變壓器用于將高壓電轉(zhuǎn)換為低壓電，是電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施不可或缺的關(guān)鍵設(shè)備。
供給缺口短期難以彌合
國泰海通證券研報(bào)指出，盡管全球市場已宣布新的投資計(jì)劃，但產(chǎn)能擴(kuò)張需要時(shí)間，目前訂單積壓嚴(yán)重。根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2025年交貨周期仍將處于高位。
研報(bào)預(yù)測，2025年美國電力變壓器需求預(yù)計(jì)將超出供應(yīng)30%，配電變壓器缺口達(dá)10%。這種供需錯(cuò)配直接導(dǎo)致價(jià)格飆升。自2020年以來，全球電力變壓器價(jià)格指數(shù)已上漲1.5倍，部分復(fù)雜型號價(jià)格達(dá)到疫情前水平的2.6倍。
國泰海通證券分析師認(rèn)為，當(dāng)需求在短期內(nèi)集中爆發(fā)，而變壓器產(chǎn)能的提升需要時(shí)間，就會成為供應(yīng)鏈中的瓶頸。在全球缺貨背景下，中國企業(yè)有望充分受益于這場基礎(chǔ)設(shè)施的補(bǔ)庫存周期。
中國供應(yīng)鏈優(yōu)勢持續(xù)強(qiáng)化
研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中國變壓器出口占全球四分之一。自2018年以來，歐美市場的電力變壓器貿(mào)易額已翻倍，顯示出其對進(jìn)口的嚴(yán)重依賴。在歐美電網(wǎng)設(shè)備極度短缺的背景下，中國供應(yīng)鏈的價(jià)值進(jìn)一步凸顯。
國內(nèi)市場同樣提供強(qiáng)勁支撐。國家電網(wǎng)1月15日宣布，"十五五"期間公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬億元，較"十四五"投資增長40%，用于新型電力系統(tǒng)建設(shè)。國家能源局1月17日宣布，2025年我國全社會用電量歷史性突破10萬億千瓦時(shí)，達(dá)到10.4萬億千瓦時(shí)，同比增長5%。
中國對以可再生能源為主的超級電網(wǎng)的投資建設(shè)，正在為國內(nèi)變壓器制造商創(chuàng)造持續(xù)的內(nèi)需增長空間。
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