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亞洲交易時(shí)段，倫敦金屬交易所三個(gè)月期銅價(jià)格一度觸及每噸12960美元，刷新歷史紀(jì)錄。截至北京時(shí)間12月29日上午10點(diǎn)30分，倫敦金屬交易所三個(gè)月期銅價(jià)格報(bào)每噸12914.05美元，日內(nèi)漲幅為6.18%。

分析人士指出，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年將繼續(xù)實(shí)施寬松貨幣政策，以及美元走弱降低了持有成本，銅等有色金屬集體上漲。

銅不同于其他金屬

各類金屬對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的反應(yīng)略有不同。與黃金和白銀不同的是，銅價(jià)走勢(shì)不受投資者情緒或經(jīng)濟(jì)預(yù)期的直接影響，其漲跌通?？蓺w因于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和擴(kuò)張。

銅素來被視為經(jīng)濟(jì)晴雨表。它在電網(wǎng)建設(shè)、建筑、工業(yè)機(jī)械制造等領(lǐng)域都發(fā)揮著核心作用。當(dāng)這些領(lǐng)域的產(chǎn)品或服務(wù)需求旺盛時(shí)，往往意味著經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)良好——這也為銅贏得了 “銅博士”的稱號(hào)。

高盛研究部（Goldman Sachs Research）表示，銅價(jià)上漲往往預(yù)示著工業(yè)需求強(qiáng)勁和經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，而銅價(jià)下跌則可能是經(jīng)濟(jì)放緩的信號(hào)。高盛研究分析師Eoin Dinsmore在一份報(bào)告中寫道，銅是“全球電網(wǎng)和電力基礎(chǔ)設(shè)施投資的主要受益者，因?yàn)槿斯ぶ悄埽ˋI）和國(guó)防領(lǐng)域?qū)?qiáng)大且安全的能源網(wǎng)絡(luò)的需求日益增強(qiáng)?！?/span>

黃金更多地被視為一種“避險(xiǎn)”資產(chǎn)和對(duì)沖通脹的工具。白銀介于黃金和銅之間，兼具投資與工業(yè)價(jià)值。而銅主要用于工業(yè)用途。銅不像黃金、白銀那樣常被用于囤積存儲(chǔ)，而是要被實(shí)際使用掉，這就是為什么它通常是這三種金屬中反映經(jīng)濟(jì)正朝著正確方向發(fā)展的最有力指標(biāo)。

銅價(jià)暴漲的幕后推手

當(dāng)前銅價(jià)的飆漲，由多重關(guān)鍵因素共同驅(qū)動(dòng)。今年以來，智利、印尼等全球主要銅礦產(chǎn)發(fā)生了多起重大事故，這直接沖擊了銅礦供給，令市場(chǎng)供需關(guān)系趨于緊張。

摩根大通基本金屬和貴金屬策略主管Gregory Shearer在一份聲明中表示：“我們預(yù)計(jì)今年的銅礦供應(yīng)增長(zhǎng)基本持平，對(duì)2026年供應(yīng)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)已降至僅1.4%左右，比我們今年年初的預(yù)測(cè)少了約50萬噸?！?/span>

關(guān)稅擔(dān)憂也是推高銅價(jià)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素之一。由于擔(dān)心特朗普政府?dāng)U大銅進(jìn)口關(guān)稅范圍，貿(mào)易商趕在新關(guān)稅出臺(tái)前加速向美國(guó)運(yùn)銅，擠壓了世界其它地區(qū)的銅供應(yīng)。今年8月1日落地的美國(guó)銅關(guān)稅僅針對(duì)半成品銅與銅密集型衍生品，陰極銅（精煉銅）不在此列。

與此同時(shí)，人工智能行業(yè)的巨額投資正顯著拉動(dòng)銅需求——數(shù)據(jù)中心的建設(shè)高度依賴銅。據(jù)相關(guān)預(yù)測(cè)，一座超大規(guī)模人工智能數(shù)據(jù)中心，最多能消耗5萬噸銅。

銅價(jià)未來走向何方？

就銅價(jià)走勢(shì)而言，摩根大通全球研究（JPMorgan Global Research）預(yù)計(jì)，銅價(jià)將在2026年第二季度達(dá)到每噸12500美元，全年均價(jià)或在12075美元左右。

花旗集團(tuán)近日告訴客戶，在牛市情境下，隨著美元走軟和美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)一步提振銅的吸引力，促使投資者更積極地涌入，銅價(jià)可能觸及1.5萬美元。

盡管研究機(jī)構(gòu)樂觀地認(rèn)為銅價(jià)將繼續(xù)呈上漲趨勢(shì)，但專家表示，近期價(jià)格飆升的長(zhǎng)期影響仍不確定。

“2025年7月關(guān)稅政策與銅價(jià)走勢(shì)的交織，凸顯出全球貿(mào)易與大宗商品市場(chǎng)的復(fù)雜聯(lián)動(dòng)性。” Halbert Hargrove的國(guó)際金融理財(cái)師、投資組合管理總監(jiān)David Koch表示。“雖然政策的直接影響是銅價(jià)大幅飆升，但長(zhǎng)期后果將取決于市場(chǎng)、各國(guó)政府及行業(yè)如何適應(yīng)這一新的貿(mào)易環(huán)境?！?/span>